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国内PE撒出的钱9成未退出:巨头降门槛 环球同凉热

此文由发表于2013年03月23日 

  日前,凯雷投资集团在递交给SEC(美国证券买卖委员会)的文件中称,为扩大用户数目和资本池规模,凯雷集团将与中央花圃集团企业合作,由后者帮忙其寻找新顾客,新纳投资者的最低投资门槛将减少至5万美金。
  凯雷如是大幅度地减少投资门槛超乎市场的想象。浏览年报,虽然凯雷旗下基金的资本来历相对疏散,但通常私人投资者占比很小。年报展示,截至2011年年底,凯雷的资本来历中,公开养老金和机构、母基金、高净值投资者、主权财产基金、保险、企业年金、银行、捐助基金的占比合计为95.3%,大幅减少投资门槛反映出当前世界PE/VC产业整体的不景气。
  凯雷联席发起者及首席执行官大卫.鲁宾斯坦在2月份的一次电话会议上指出,基金召募依然是每一个人都面对的挑衅,能举行另类投资的公开机构投资者已经靠近临界点,凯雷仍然将继续寻找高净值的投资者。
  无独有偶,据外国传媒批露称,另一家私募股权巨头KKR集团也已起始经过债券情势向顾客供给针对共同基金的投资服务,其最低投资额只要2500美金。
  国内近九成投资尚未实现退出
  面临两大国际巨头同业大幅调低LP门槛以对付募资坚苦,国内PE机构在接收记者采访时彷佛能更坦然认可,通过几年“猖獗成长”、以IPO为重要退出途径的PE机构,在面对已有基金续存期到期,而大量项目IPO的前程不明的配景下,面对着极为严肃的募资坚苦。
  “PE产业如今面对庞大的生存压力,投资公司的基金到期面对清理,须实时返还LP投资资本,而IPO无望,所以都在着手筹办经过并购退出,压力极大。”汉鼎金融服务集团一位项目管理告知记者。
  按照统计,2008至2012年的5年间,我国私募股权基金(PE)和创业投资(VC)共投资了约6447家公司,投资总额约7000亿元。而这仅仅是按照PE/VC机构积极披露的投资案例所统计的结果。与此形成光鲜比对的是,5年内,得到PE/VC支援的6447家公司中,仅有610家在境表里实现IPO,占比不到9.5%。这也意味着PE/VC投向公司的7000亿元投资总额中,有约九成即6000亿元未能经过IPO实现退出。
  而更值得谨防的是,在PE狂热发生的2007年至2008年以及之后建立的PE基金续存期已到期或邻近到期。而这么多PE基金大多续存期为5年至7年,“短平快”的投资方略只能依赖IPO为重要退出途径。在退出收益不太好的状况,其接下来的募资压力可想而知。
  退出难导致募资难
  按照最新统计,2013年2月国内PE/VC合计新召募基金共计4支,新增可投资金量4.67亿美金,召募资金环比降落73.2%,较上一年同一时期31.54亿美金的募资规模也大幅缩水85.2%。
  分析师张国兴以为,因为退出方面的不景气,“募资难”这一景象短期内仍难以逆转。但据调查,43.8%的机构投资者暗示将在2013年增长投资力度,所以整体募资市场将显现必定的回暖动向。募资节拍方面,在上一轮召募高峰成功募资,另有必定资本存量的机构应临时将留意力从募资转向投资,着重把握当前因市场回调而发生的投资机遇;而处于募资状况的基金则应恰当减少召募规模,待市场好转后再加大募资力度。

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