当前位置:淘到啦网上购物指南首页 > 网上购物资讯 > 正文

我国B2C第一股麦考林面对退市 现金吃紧或卖壳自救

此文由发表于2013年09月23日 

  股价不足上市时1/4,现金流吃紧;剖析称,若成长颓势无力扭转或卖壳自救
  截至美国东部时候9月20日收盘,麦考林股价为3.91美金。2010年10月26日,麦考林登陆纳斯达克。上市首日,其最高股价达18.50美金。
  以往头顶“我国B2C电商第一股”的麦考林,从以往的明星股票已经走到退市边沿。
  “在IPO激动下,被资金带入邪路,过分包装、为上市举行盲目标扩张。”麦考林以其表露出的诸多问题,变成电商类中概股的背面典范。独立电商分析师陈寿送以为,麦考林的问题,“是当前电商中概股问题的集中表现。”
  剖析称退市只是时候问题
  “继续如今如此的营业状况,麦考林退市只是时候问题。”独立电商分析师陈寿送说。
  “我国B2C第一股”麦考林,从2010年上市之初的“顶点”跌落。
  2011年5月,麦考林在一季报的分析师电话会议中备受冷遇:企业首席执行官顾备春和CFO张磅双双参加了会议,等候解答分析师提出的问题,然而并没有分析师打来电话举行提问。这种难堪,对于麦考林来说也已非初次。
  2013年二季度财务报表展示,麦考林电子商务营业的营收占比,已从2012年四个季节度的45%降低至30%,不到企业总营收的1/3。除此之外,其在二季度的呼叫中心及线下门店的业绩也呈现较大幅度的下滑。
  麦考林自上市以来,股价“高台跳水”。上市首日,麦考林的开盘价为17.5美金,报收于17.26美金,与11美金的刊发价比较,大涨56.91%。首日最高股价达18.50美金。这也是麦考林上市以来的最高股价。
  截至美国东部时候9月20日收盘,麦考林股价为3.91美金。这与其上市时股价最高值的18.5美金比较,已不足1/4。
  同时,企业现金流方面也十分吃紧。数字展示,截至2013年6月30日,麦考林现金和现金等价物余额为720万美金,较2012年12月底现金和现金等价物余额1330万美金降低快要50%。
  独立电商分析师陈寿送告知新京报记者,假若连续当前的营业状况,麦考林退市只是时候问题。
  曾引领电商海外上市风潮
  “麦考林为我国电商赴美上市开了一个好头。”2010年10月,麦考林成功登陆纳斯达克之时,外界曾有如此的谈论。
  2010年10月26日,麦考林登陆纳斯达克。自此,我国B2C公司的IPO海潮正式到来:同年12月,当当网紧随麦考林之后登陆美股;2012年4月,唯品会登陆美股;2013年6月,兰亭集势登陆美股。京东凡客也几番传出筹办赴美IPO的动向。剖析人士以为,恰是麦考林的IPO,在必定水平上加快了我国电子商务公司的上市历程。
  麦考林代表“我国B2C”第一个走向了纳斯达克,不少电贸易内人士并不承认。
  DCCI网络数字中心总经理胡延平说,他始终都不认可麦考林“B2C第一股”的身分。“我从不以为麦考林是我国电子商务第一股。”胡延平对新京报记者暗示,作为靠“目次邮购”开始的公司,麦考林的线上营业并未占有最大比重,在相当长一段时候内,目次邮购和线下实体都是它的绝对主力。“因此麦考林充其量是‘邮购第一股’,是‘融资上市技巧第一股’”。
  “当麦考林在美国上市的时间,淘宝、凡客、麦包包等一帮兄弟都笑了。”易迅通首席执行官于斌说,“靠着一个大货仓和一帮骑着电动三轮的速递员卖出的一些不了解牌子也不了解什么材质的包包,竟然也能在美国上市。看来在我国上市门都没有的公司,在太平洋的那端开的那扇窗户竟然那么明亮。”
  古坦科技发起者石安曾剖析称,“也要发现,中概股海外上市后所曝出的一些不良信息例如财政造假等,正使海外投资者对中概股发生越来越多的不信赖,乃至不乏恶意做空。再加上公司IPO后面对的业绩压力等,都使中概股海外上市的路并非如想象中那么优美。”
  2010年11月末,麦考林上市一个多月后披露了Q3财务报表,随即股价呈现“高台跳水”式暴跌,接下来的半个月内,股价遭遇腰斩,跌幅近50%,并连续下滑。
  同年12月,麦考林因“过分包装”陷入信用漩涡,遭遇美国投资者团体诉讼。指控称,企业在与IPO有关的《股票注册上市申请书》以及《招股阐明书》中包罗或容许包罗重大不对或误导声明,违背了1933年《证券法》。
  2012年5月,麦考林股价初次跌破1美金,以往的“B2C第一股”起始被预测“退市”。
  陈寿送暗示,从当前的结果来看,上市对电商牌子麦考林来说,影响是“灾祸性的”。
  京东首席执行官刘强东曾发布看法称:从麦考林当前公然的信息来看,股东主导操控味道稠密。股东有时是天使有时是妖怪。做好电子商务一定有实业家的心态和要领。假若这场团体诉讼败了,麦考林很或许变成我国电子商务第一摔,对整个产业影响庞大。
  被资金“牵着鼻子走”
  麦考林赴美上市,“从资金的角度而言,完成了上市套现的任务”,代表红杉资金的沈南鹏可能是最大赢家。
  2011年3月,红杉资金将所持麦考林29%的股份出售给新浪和我国动向,从中套现约1.15亿美金。股份变更后,红杉资金仍持有麦考林33.8%的股权,为第一大股东。
  2008年,红杉资金以8000万美金得到了麦考林的绝对控股权。卖出29%的股权,红杉资金已经连本带利一并收回。
  在此之前,代表红杉资金的沈南鹏在麦考林的持股比例高达75.9%,远超麦考林发起者首席执行官顾备春的13.8%,陈寿送以为,话语权的缺失,导致了麦考林在谋略上严峻听命于资金,体如今IPO历程中,乃至是被资金“牵着鼻子走”。
  麦考林上市之前的数字展示,在资金大举参与前,麦考林以往确有过较为优良的业绩。
  据麦考林招股书展示,在上市之前的三年里(2007-2009年),企业净利润分别为411.2万美金、355.2万美金和721.2万美金。
  “麦考林各项运营指标并没有达到相对稳固的水平,上市为时过早,资金盲目将其推上市相同于赶鸭子上架。”陈寿送说。
  “资金有自我的回报周期,麦考林这家公司什么时间上市更合适,这不是资金思量的问题,资金思量的是我怎样在必定周期内收回我的投资,承诺自我在周期内挣到钱,完成买卖。麦考林替红杉挣到了钱,对于红杉来说,这笔投资已经是成功的。”
  “然而对于麦考林这个电商牌子来说,被资金节制严峻,营业成长缺乏自我独立性,反复调整谋略,丢掉了最好的市场机遇。这个公司已经很难有所作为了。”
  上市前的两年里,在红杉对麦考林迅捷IPO的压力下,麦考林起始了大幅扩张。此中一个凸起体现,就是很多开设线下现实卖场,快速包装出规模和业绩。
  靠着“线上+实体+邮购”的“三位一体”方式,红杉资金帮忙麦考林成功赴美上市,并在上市之初博得了美国资金市场的追捧。
  陈寿送告知新京报记者,对于红杉来说,即使上市后不久即深陷泥沼,麦考林依然是一个资金运作的成功案例。“从资金的角度而言,已经完成了上市套现的任务。”
  电商分析师鲁振旺曾撰文称,红杉资金收购麦考林之后采用的是并购式PE惯用的手段,拿到公司控制权后,经过各类手段减少本金、催肥公司、把财政做美丽,快速上市、力图回报。“尽管对红杉资原本说,未必是一场不成功,然而对于被并购的麦考林,甚至是可以预见的不成功。”
  线上与实体“左右手互搏”
  “要做电商,你搞什么现实卖场?”胡延平以为,麦考林号称成长B2C,又很多开设线下店面,这自己就是冲突的。
  胡延平对新京报记者说,麦考林最致命的不对就是违反了电子商务“轻”的知识。急速扩张的线下现实卖场给麦考林增长了繁重的承担。
  “上市包装归包装,不是不行以包装,但麦考林的包装显眼过于盲目激进了,风雅向是错的。”胡延平称,“近几年新创的现实卖场牌子,落马的落马,封闭的封闭,紧缩的紧缩,现实卖场的贸易方式自己已经在走下坡路了。这个时候点开很多的现实卖场,本金高,效率低,相当不明智。”
  除此之外,麦考林“线上+实体+邮购”的“三位一体”谋略,在实质操作中还导致了“自我同自我的竞争”,按业内人士的话说,“左右手互搏。”
  根据多途径零售的架构,三个途径各司其职开展销售,麦考林的官网“麦网”在网上卖服装,现实卖场网上下也卖,邮购则可经过目次举行电话销售。然而,在途径种类不同并不大的状况下,很长一段期间内,麦考林的线上和线下形成竞争关系。
  麦考林首席执行官顾备春曾诠释麦考林多途径谋略称,有些人习惯于在网上购物,有些人则一定要在现实卖场体验过才能作出购物的决议。
  据批露,曾有加盟商埋怨,麦考林零售店存在的意义只是作为“网购的试衣间”和会员推广途径,缺乏获利空间。
  9月11日,记者以加盟者的身分致电麦考林,打听在网上购物商城与现实卖场途径重叠的状况下,加盟好处是否会受影响。麦考林北大区地方负责人金先生告知记者:“会存在这种可行性,然而咱们现实卖场和网上购物商城有着不一样的进货途径,你开现实卖场,能够不和网站进同样的货嘛。”
  麦考林鲁豫区负责人陈燕则称,网上购物商城与现实卖场的重叠度在不停减少,当前,麦考林现实卖场的货品和网上的货品大致只有十分之一是同样的,“总体来说不会影响现实卖场的推销。”
  至此,麦考林彷佛陷入了多途径零售方式的悖论中。若现实卖场与网上购物商城产生途径冲突,麦考林就会产生“左右手互搏”的难堪:网上购物商城因为本金长处,将拖累现实卖场的业绩;若现实卖场与网上购物商城途径不冲突,货源品类各自独立,则损失了现实卖场的“体验”意义,又与顾备春所称多途径零售的初志相违反。
  业内人士以为,对于麦考林来说,多途径零售方式已经失控。“受控于资金导致了谋略不清楚,麦考林被牵制得丢掉了重心。”
  无力扭转颓势或卖壳自救
  为扭转颓势,麦考林做过不少体验:封闭线下实体门店、引入合作同伴等,但彷佛收效甚微。
  据知道,从2011年起始,麦考林起始终止线下现实卖场的扩张,现实卖场数目正在锐减。麦考林一位地方负责人告知记者,当前麦考林在国内直营店和加盟店的总数目“大概在400家左右”。这个数据与麦考林开店最高峰期间(2010年)的近500家比较,已经降低了约1/5。
  2012年年底,麦考林和韩国Giosis建立合股企业“趣天麦考林”,试水开放平台,Giosis占股60%。
  胡延平告知记者,麦考林此时的平台化体验为时已晚。在国内,以天猫、京东、当当网等为代表的电商平台已经把市场甚至瓜分清洁。
  麦考林下一步何去何从,顾备春在接收传媒采访时曾暗示,将“重视企业牌子建设”,至于向哪个途径发力,“还要看哪一个途径可觉得企业带来更多的利润。”对三个途径成长都不尽如人意的麦考林来说,可供选择的余地并不大。
  现在,麦网也与麦考林渐趋离开。9月中旬,记者致电麦网,网站客户服务告知记者:“麦网里有大量牌子和商店,麦考林只是麦网中的一个商店,咱们这边没有麦考林的联络形式。”
  至于麦考林以往的王牌——目次邮购,已静静淡出人们的视野。记者以消费者身分致电麦考林企业几个不一样部门,向其工作人员垂询“邮购订阅”服务及“商品目次”的着落,多个工作人员向记者暗示“不了解”、“如今宛如已经没有了”、“您去网上买吧”。
  在麦考林2013年二季度财政报表发布之后,资金方面传出信息称,麦考林连续损耗,已面对退市,很有可能被其它运营很好的我国电商借壳上市。两边都在就此事洽谈。还有信息称,当前麦考林的大股东已在思量退出,麦考林面对被卖运气。
  资天职析人士称,对于如今靠自身已经无力扭转乾坤的麦考林来说,若真能被借壳,实现“卖身自救”,也是一种较为理性和抱负的选择。
  ■ 延长
  麦考林“并非个案”
  在资金市场的不称心,麦考林并非中概股中的个案。
  独立电商分析师陈寿送以为,麦考林的问题,是当前电商中概股问题的“集中表现。”
  电商中概股如今正处在“画饼”和“把饼做出来”的过渡期间。在这个历程中,有一些中概股“做出了饼”,乃至超乎投资者的预期,此外一些大大不及投资者的预期。胡延平称,麦考林显然是后者的典范代表。
  据不完全统计,当前在美上市的中概股中,以往濒临退市和正面对退市的公司已达40家以上。
  近日,天鹰资金发表了《我国公司海外上市白皮书》,该汇报展示,2013年上半年,我国内地公司海外上市活泼度继续减少,仅有19家在海外5个资金市场上市,同比上市数目降低近半。
  业内人士指出,中概股屡曝“信用危机”和企业治理问题频出,是影响我国公司赴海外上市的重要原因。
  而像麦考林如此,从以往的明星股票到濒临退市的履历,对大量国内公司来说,也是一种警示。陈寿送说:“麦考林经过资金的过分包装,将企业包装成了一个貌似很成功的案例,背后却没有业绩支撑,内部运营的真实状况被粉饰。从某种水平来说,麦考林并非个案,而是电商中概股问题比较典范的集中表现。”
  陈寿送以为,假若麦考林一同始没有被资金绑架,没有急于上市,而是用心按部就班成长出自身长处,那么如今它面对的状况应该会纯真得多。
  胡延平则以为,麦考林现在的景况,给电商类中概股的启事是,电商公司应该踏踏实实,目的要专注,并在IPO的激动下坚持清醒,对评估自身和市场。

(文章来源:淘到啦网上购物指南,http://www.taodaola.net,转载请注明出处。)
分享到:

欢迎发表评论

您的网名(必填):

您的邮箱(必填):

您的网站(可选):



使用QQ登陆